Orienter le capital catalytique vers les PME africaines

Dans notre nouveau rapport intitulé “Utiliser le capital catalytique pour promouvoir l'entrepreneuriat africain dans les marchés émergents,” publié en partenariat avec le Catalytic Capital Consortium, I&P met en avant l'efficacité du capital catalytique pour soutenir les PME africaines, et propose des recommandations pour étendre son utilisation.

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Notre vidéo synthétisant les points clés du rapport :

Introduction

S'appuyant sur une base de données unique regroupant plus de 255 entreprises africaines soutenues par I&P et sur plus de 20 années d'expérience dans l'investissement à impact, nous rappelons dans ce rapport le rôle crucial des PME formelles dans la promotion d'une croissance durable et inclusive en Afrique subsaharienne, mais aussi les obstacles auxquels elles font face pour accéder au financement, et comment le capital catalytique offre une solution pour combler ce manque d'accès aux financements "conventionnels".

Veiller à ce que le capital catalytique soit mieux orienté vers les PME africaines est un effort collectif qui doit être réalisé par l'ensemble des acteurs de l'écosystème dédié aux PME. I&P partage dans ce rapport quelques réflexions sur la façon d'aller plus loin dans le déploiement du capital catalytique, et ainsi débloquer des financements supplémentaires pour soutenir les initiatives d'investissement d'impact en Afrique.

Qu'est-ce que le Capital Catalytique ?

Le capital catalytique est un outil essentiel pour répondre au manque de financements conventionnels et les compléter

Le capital catalytique peut être défini comme "des prêts, capitaux propres, garanties et autres investissements qui acceptent un risque disproportionné et/ou des rendements concessionnaires par rapport à un investissement conventionnel dans le but de générer un impact positif et de permettre des investissements tiers qui autrement n'auraient pas été possibles." [Tideline Report, "Catalytic Capital: Unlocking More Investment and Impact", 2019]

Le capital catalytique implique ainsi un capital patient, tolérant au risque, concessionnel, et plus flexibles que le financement conventionnel.

Principaux enseignements

Nous soulignons notamment 5 enseignements clés, détaillés plus en détail dans le rapport :

[1] I&P a démontré l'impact à long terme du financement des PME grâce au capital catalytique

• L'investissement en capital-investissement change la donne pour les PME, leur permettant d'atteindre la stabilité financière et une croissance significative
• I&P se concentre sur les marchés émergents, peu désservis par les investisseurs, maximisant ainsi son impact là où il est le plus nécessaire

[2] Les entreprises du portefeuille sont performantes, mais cette réussite économique ne se traduit pas nécessairement par une bonne valorisation à l'échelle du fonds d'investissement

• Les PME triplent en moyenne leur chiffre d'affaires après 6 ans d'investissement
• Mais les investisseurs font face à de nombreux défis pour traduire cette bonne performance économique en valeur financière à l'échelle du fonds (sorties prématurées, marchés peu liquides, dépréciation des devises, etc.)

[3] Le capital catalytique constitue un levier essentiel pour le modèle économique des fonds d'impact, mais des contraintes structurelles entravent son expansion en Afrique

• Les fonds dédiés aux PME ont du mal à accéder au capital catalytique disponible
• Les normes mises en place dans les marchés développés ne sont pas alignées avec les besoins et les spécificités des marchés émergents
• Il existe un double besoin, à la fois quantitatif (débloquer davantage de capital catalytique) et qualitatif (améliorer les caractéristiques du capital déployé)

[4] En intégrant plus de flexibilité dans leurs cadres financiers et juridiques, les investisseurs pourraient mieux desservir les fonds dédiés aux PME et générer des impacts significatifs

• Des durées de vie de fonds plus longues et des structures evergreen permettent aux PME de croître de manière durable
• Les subventions, les mécanismes de blended finance et l'assistance technique soutiennent les objectifs d'impact
• Les mécanismes de garantie et de co-financement peuvent réduire les risques pour les investisseurs

[5] Les fonds doivent trouver des moyens de mieux démontrer et valoriser leurs impacts

• Les fonds d'impact peuvent améliorer la mesure de l'impact grâce au soutien d'investisseurs philanthropiques et d'institutions de financement du développement (DFIs)
• Proposer des mesures innovantes pour évaluer la performance sociale et évaluer les aspects internes

À propos du Catalytic Capital Consortium

Le Catalytic Capital Consortium (C3) est une initiative d'investissement et d'apprentissage visant à promouvoir une utilisation plus importante et plus efficace du capital catalytique, en reconnaissance de son rôle essentiel pour atteindre les Objectifs de Développement Durable (ODD) et réaliser le plein potentiel du secteur de l'investissement d'impact. C3 est dirigé par la Fondation John D. et Catherine T. MacArthur, Omidyar Network et la Fondation Rockefeller.

L'objectif de développer l'investissement d'impact et de diffuser les meilleures pratiques est au cœur de l'initiative C3. Ce partenariat est donc une opportunité exceptionnelle de plaidoyer pour Investisseurs & Partenaires (I&P), en tant qu'investisseur d'impact engagé dans l'accès au financement.

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